白糖：國際貿易流仍相對偏緊 鄭糖跟隨外盤波動

原糖在外圍風險暫釋放后又重新企穩后大幅上漲，在國際供需矛盾尚未解決前原糖仍維持相對偏強走勢。泰國預計產量在1120萬噸左右，同比增加100萬噸，印度3月下旬產糖數據出爐，市場主流預估產量在3300-3380萬噸，雖然巴西增產預期但距離大規模開榨仍有一定時間，因而短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解，預計原糖短期內仍保持高位震蕩運行。國內貿易和終端對高價抵觸，現有成交消費不好，出現矛盾點。3月中下旬以來，不管是產區或者貿易商整體需求一般，環比銷量有所減少，預計3月產銷數據難以突破2月產銷數據的利多。

【行情分析】

原糖在外圍風險暫釋放后又重新企穩后大幅上漲，在國際供需矛盾尚未解決前原糖仍維持相對偏強走勢。泰國預計產量在1120萬噸左右，同比增加100萬噸，印度3月下旬產糖數據出爐，市場主流預估產量在3300-3380萬噸，雖然巴西增產預期但距離大規模開榨仍有一定時間，因而短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解，預計原糖短期內仍保持高位震蕩運行。國內貿易和終端對高價抵觸，現有成交消費不好，出現矛盾點。3月中下旬以來，不管是產區或者貿易商整體需求一般，環比銷量有所減少，預計3月產銷數據難以突破2月產銷數據的利多。市場一直擔憂的額外糖源供應，從最新海關數據統計看累計同比增量非常有限，額外糖源利空影響短期失效。

【基本面消息】

國際方面：

2022/23榨季截至3月上半月，巴西中南部地區累計入榨量為54389.2萬噸，較去年同期的52291.8萬噸增加了2097.4萬噸，同比增幅達4.01%；甘蔗ATR為141.09kg/噸，較去年同期的142.97kg/噸下降了1.88kg/噸；累計制糖比為45.93%，較去年同期的45.01%增加了0.92%；累計產乙醇285.35億升，較去年同期的274.11億升增加了11.24億升，同比增幅達4.10%；累計產糖量為3358.3萬噸，較去年同期的3206.1萬噸增加了152.2萬噸，同比增幅達4.74%。

泰國2022/23榨季截至3月19日，累計甘蔗入榨量為9265.8萬噸，含糖分為13.31%，產糖率為11.672%；累計產糖量為1081.49萬噸，其中白糖產量為210.74萬噸，原糖產量為838.32萬噸，精制糖產量為32.43萬噸。

國內方面：

海關總署公布的數據顯示，中國1月份進口食糖57萬噸，同比增加16萬噸。中國2月份進口食糖31萬噸，同比減少10萬噸。2023年1-2月中國累計進口食糖88萬噸，同比增加6萬噸。 22/23榨季截至2月底中國累計進口食糖265萬噸，同比減少1萬噸。

海關總署公布的數據顯示，稅則號170290項下三類商品1-2月合計進口量為14.82萬噸，同比增加2.29萬噸，增幅18.28%。

【操作建議】觀望

【評級】中性

免責聲明：本報告中的信息均來源于被廣發期貨有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據此投資，風險自擔。本報告的最終所有權歸報告的來源機構所有，客戶在接收到本報告后，應遵循報告來源機構對報告的版權規定，不得刊載或轉發。

出自：金投網APP