白糖：外圍風險釋放

【主要觀點】

國際方面：本周原糖在外圍風險暫釋放后又重新企穩小幅反彈，在國際供需矛盾尚未解決前原糖仍維持相對偏強走勢。泰國預計產量在1120萬噸左右，同比增加100萬噸，印度3月下旬產糖數據出爐，市場主流預估產量在3300-3380萬噸，雖然巴西增產預期但距離大規模開榨仍有一定時間，因而短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解，預計原糖短期內仍保持高位震蕩運行。

國內方面：國內貿易和終端對高價抵觸，現有成交消費不好，出現矛盾點。3月中下旬以來，不管是產區或者貿易商整體需求一般，環比銷量有所減少，預計3月產銷數據難以突破2月產銷數據的利多。市場一直擔憂的額外糖源供應，從最新海關數據統計看累計同比增量非常有限，額外糖源利空影響短期失效。整體來說，受外盤影響下，鄭糖下跌相對并不流暢。

【本周策略】

6200附近短空持有。

【上周策略】

6200附近空單持有。

【運行情況】

國際預估：國際糖業組織（ISO）最新季度報告顯示，預計2022/23年度（10月/次年9月）全球糖市供應過剩420萬噸，低于上次在2022年11月預估的過剩620萬噸，主要因部分國家產量低于預期。

供應：2022/23榨季截至3月上半月，巴西中南部地區累計入榨量為54389.2萬噸，較去年同期的52291.8萬噸增加了2097.4萬噸，同比增幅達4.01%；甘蔗ATR為141.09kg/噸，較去年同期的142.97kg/噸下降了1.88kg/噸；累計制糖比為45.93%，較去年同期的45.01%增加了0.92%；累計產乙醇285.35億升，較去年同期的274.11億升增加了11.24億升，同比增幅達4.10%；累計產糖量為3358.3萬噸，較去年同期的3206.1萬噸增加了152.2萬噸，同比增幅達4.74%。泰國2022/23榨季截至3月19日，累計甘蔗入榨量為9265.8萬噸，含糖分為13.31%，產糖率為11.672%；累計產糖量為1081.49萬噸，其中白糖產量為210.74萬噸，原糖產量為838.32萬噸，精制糖產量為32.43萬噸。

進出口：印度食品部：政府可能考慮在600萬噸的基礎上增加100萬噸糖出口。中國：2023年1-2月中國累計進口食糖88萬噸，同比增加6萬噸。

庫存：本周期間制糖集團報價堅挺，國內廣西陸續收榨，減產逐步明確，年前制糖集團低價銷售部分糖源，目前糖廠有惜售心理對價格產生支撐。本周銷區港口現貨價格窄幅震蕩，期貨價格震蕩上行，基差走弱，貿易商利潤減少，支撐現貨價格，傳統貿易港口利潤倒掛，下游采購情緒不高，成交緩慢。

現貨：在此（3.16-3.23）期間，制糖集團價格小幅上調10-30元至6160-6250元/噸。

觀點/策略：本周原糖在外圍風險暫釋放后又重新企穩小幅反彈，在國際供需矛盾尚未解決前原糖仍維持相對偏強走勢。泰國預計產量在1120萬噸左右，同比增加100萬噸，印度3月下旬產糖數據出爐，市場主流預估產量在3300-3380萬噸，雖然巴西增產預期但距離大規模開榨仍有一定時間，因而短期內貿易流緊張格局仍難以明顯緩解，預計原糖短期內仍保持高位震蕩運行。國內貿易和終端對高價抵觸，現有成交消費不好，出現矛盾點。3月中下旬以來，不管是產區或者貿易商整體需求一般，環比銷量有所減少，預計3月產銷數據難以突破2月產銷數據的利多。市場一直擔憂的額外糖源供應，從最新海關數據統計看累計同比增量非常有限，額外糖源利空影響短期失效。整體來說，受外盤影響下，鄭糖相對比較抗跌。

風險：宏觀市場波動，天氣風險。

轉自：金投網